对于独角兽来说,这不是一个伟大的一年。对于我们来说,这可能是更糟糕的一个。

独角兽是用于私人估值超过10亿美元的初创公司的术语。其中一些最有价值的, lyft, 尤伯杯,和 松弛最近几个月都上市了,只是看到他们的库存很快就会下跌,而且大部分都低于初始价格。

下一个巨型独角兽 排队上市 是我们的工作。它的后ipo股票表现可能比它的前辈更糟糕 - 假设它甚至可以上市, 斯科特加洛韦纽约大学的营销学教授和前创业公司创始人说。

“这可能是第一个没有出来的独角兽,”加洛韦说。

换句话说,对机构投资者的需求可能是如此不温不火,他们实际上是在公司 - 或其银行家 - 可能决定不公开的情况下在公司中持有第一笔股份。假设需求疲软,这可能是唯一的选择,除了接受公共市场相对于其470亿美元私人估值的大幅折扣市值。

加洛韦说,他们的业务和股票发行有很多问题,他上周写了一篇严厉批评公司提议的提议的文章。 “wewtf。” 同事巨人 拥有470亿美元的长期租赁义务 但今年的收入仅为30亿美元左右。即使收入增加,它也会燃烧现金并看到其损失增大。它的 试图伪装成高盈利的科技企业当它真的只是一家房地产公司时,费用高得多。和它的 公司治理 某些交易 他说,由ceo adam neumann提出多个红旗。

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但加洛韦表示,我们提供的最大问题是其估值。公司 价值470亿美元 截至1月份最后一轮融资结束时。加洛韦说,鉴于其商业模式,巨大的义务,以及它所面临的所有其他挑战和危险,公司在任何接近这一点的情况下都不合理。

wework的巨型私人估值是一个巨大的问题

分析师或许可以证明,我们的工作最终可能价值100亿美元,但现在,加洛韦说,“在我看来,很难找到任何有关这件事物价值超过50亿美元的论点。”

他说,这意味着,如果我们的工作最终会在接近其最后一次私人估值的任何地方上市,那么它可能会急剧下跌。虽然超级和lyft已经从他们的IPO价格下降,然后抢购 失去了大量的价值 它上市后,与wework相比,它们的价值破坏可能会变得苍白。加洛韦表示,假设我们的估值约为470亿美元,那么它可能会损失400亿美元的价值。

他表示,“你将看到这里的价值遭遇破坏,这可能是市场上前所未有的......在最近的记忆中。” “你还没有看到那种价值破坏,”他补充道,“因为...... 21世纪初的网络破坏”。

可以肯定的是,wework还没有明确它在出售ipo股票时会寻求的估值。有可能的是,我们的工作价值可能低于其上一次私募市场融资中指定的470亿美元,尽管这是大多数公司试图避免的相当不寻常的举动。

如果wework确实试图以470亿美元的估值进行IPO,那么盖洛威并不是唯一一个认为将难以说服投资者这么做的人。

估值几乎是去年销售额的26倍。长期技术投资人兼synovus信托高级投资组合经理丹尼尔·摩根说,这比lyft或uber上市时的价格对销售价值要大得多。摩根说,那些曾经高飞的独角兽的劣质后IPO表现几乎肯定会让投资者口中失去一种不好的品味。

“他们肯定会在估值上拉长标准,”摩根谈到我们的工作。 “他们可能会在未来几周内遇到一些怀疑,”他补充说,“当他们开始向潜在投资者推销他们的产品时。

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