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          美国经济:r.i.p.放气


          通过 econmatters

          尽管继5 1.0%的跌幅大4.4%落客从能源价格6月,最新数据BLS表明,六月份消费者价格指数(CPI)仍同比环比增长3.6%。

          核心CPI(扣除食品和能源),一个通货膨胀指标美联储密切关注,1.6%,也增加了去年同期,并且,一直稳步上升,大部分已经增加了6个月以内的。 (参见下面的图表)

          更重要的是说明问题的是在CPI已经数字将有很多更激烈,而不在能源下降4.4%。另外值得注意的是,核心CPI是美联储的长期整体关闭 核心通货膨胀目标 的1.7%至2%。下面的主号, CPI食品 上涨 3.7%,而在国内对粮食的指数已经上涨 4.7% 在过去的12个月,所有的主要群体增加3.2%以上,而能源指数飙升 20.1%.

          此外通胀压力的生产者价格指数(PPI)建立。相比去年同期,生产者价格均上涨 7.0% 而核心上涨2.4%,自2009年7月的最大涨幅(见下图)。这是考虑到汽油价格下跌后,即4.7%,而住宅的电力成本,以创纪录的下降了2%。 



          通常有一个时间滞后之前的成本上涨可能由生产商供应链合作,通过给消费者,根据商品的种类。通过观察两个图表上的所有项目和核心相比CPI和PPI(不包括波动比较大的食品和能源),有一件事值得一提的是,在过去的二十年,基于12个月的百分比变化,CPI(所有项目,以及芯)历史超过了民政事务PPI直到大约2003至2005年的时间框架。

          然而,2008年以来,更明确的趋势演变,一直是生产者价格指数比运行消费品价格要高得多,但我们还没有看到一个跳跃CPI在过去的两年里通讯呢。事实上,消费偏淡通胀广泛传播提示的通缩恐慌甚至在美联储成员和被引用为QE2的支撑因素之一。 

          但价格在理论上,这两个指标上升应从何处在生产者层面连接将通过传递给最终消费者或制造商的利润将受到投入成本上升。

          在大西洋,巴里·博斯沃思在布鲁金斯学会面试 注意 CPI和PPI篮子对索引中的不同的项目不同的权重。服务有一个更重比在PPI CPI,因此,商品价格的变化影响到更多的PPI。所以近期商品价格上涨进入货物造成PPI上升了很多超过CPI。

          此外,指出博斯沃思这CPI还跟踪的住房,这是还停留在内心深处周期,PPI不跟踪而住房。 ESTA diferencia收缩时相比,CPI PPI。

          最终,这意味着消费者在更高的升级体验一天的日常消费大宗商品的价格比CPI所暗示的,以及生产者最终必须要么增加对价格占上升的输入或成本勒紧裤腰带度过低盈利能力。 (根据最近远征商城,后者似乎是这样,至少在服装零售行业。)

          有些人,包括美联储,因为认为现在占材料成本结构生产商品比过去的很小一部分,因此,在生产投入成本通胀不太可能在消费者层面展现出来。

          换句话说,美联储指望停滞工资,由目前的高失业率包含的,以抵消材料猖獗价格膨胀部分由QE2燃料。   

          整体成本结构的服务部分将最终需要上升,以满足(至少合理的),目前的通胀率,生活成本,还是会有一套全新的社会和故障经济差于当前9.2%的失业率将需要。

          商品已 自上伯南克杰克逊霍尔讲话永远的泪 建立通胀预期当前的QE2计划甚至开始之前。我们抓住了Redux的一瞥就结婚。 7月13日当美联储主席 语出惊人 在他的证词对美国该会议中心的银行准备下一轮的刺激政策,如果经济继续走弱。

          原油关于紧接着伯南克的QE3谈这只是表明通胀预期和美联储的量化宽松之间的连接冲高至每桶1.50 $。这可能是原因,伯南克的后续资格声明的一个没有立即有计划推出第三轮量化宽松政策。

          在未来一两年内,它看起来像有可能是两种情况出现:
          1. A 新的全球危机,例如,美国 未能提高债务上限,A比预期更宽欧元 债务危机或欧元的崩溃。 
          2. 真的需要在保持良好的就业机会和GDP数字未来几个季度经济复苏。
          对于现在的赔率似乎对第一个方案更好。然而,无论哪种方式,通胀和通胀预期只会是搬起石头砸北部。这最新的一组BLS通胀数字似乎表明目前的追赶和直通的从消费者的身边正在形成已生产者投入成本较高。

          美联储主席伯南克央行告诉美国国会,政府官员预计近期通货膨胀的上升可能是短暂的出现,在这里实际上唯一的“暂时性” QE3的影响是兴奋和十一流行 “通缩警报”.  

          美联储的QE2带来 过度的流动性在华尔街 那应该去的主要街道上,不仅有削弱了美元,dimished消费者的购买力,而且还具有人为地抬高了资产价格。  对经济的伤害 outweights远推高股市,甚至还没到那个受益 战略石油储备的叶子 国际能源署可以减轻QE2的通胀效应。 

          近期经济,就业和消费者信心指数都给予QE2基本成绩单上的“F”。所以学习形式在过去的两轮量化宽松政策,除非布伦特原油归结为高$ 70至$低80年代的一系列桶,并有效地实施多配送体系这些钱会去刺激实体经济,即使在任何一种货币政策讨论的QE3不应该提出来了。

          当然,我所说的金融常识和逻辑,其可能或可能的基础上,不是美联储和华盛顿将采取的课程。 

          进一步阅读 - 为什么美联储必须结束量化宽松

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