• 杰弗里·冈拉克,DoubleLine资本公司的首席执行官和首席投资官,有对投资者提出了严正警告随着信贷公司风险暴露。
  • 所谓债券大王规模日益扩大票据,杠杆比率,而投资级债券的评级不现实作为理由的经济衰退之前沟证券。 
  • 贡德拉克认为,投资者“应该打防守,现在。”
  • 他的警告匹配在2019年整个华尔街其他那些专家提出,包括太平洋投资管理公司的斯科特·马瑟托德全球领先的投资者雅布隆斯基和RealVision的拉乌尔朋友。
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还有一个原因,杰弗里“债券之王“刚迪拉克的意见在社区内投资备受追捧,在白手起家的亿万富翁CEO和DoubleLine资本首席投资官有相当的恢复。

不仅贡德拉克知道他有先见之明的市场洞察力 - 次级住房泡沫的崩溃和唐纳德·特朗普的选举中,列举了几个比较最近用过的 - 他还负责管理下的转弯$ 0到超过十亿$ 150资产小于10年。 

不用说,没有人能准确预测未来的一致性,但贡德拉克似乎有钉大呼叫的诀窍。

“我们正在争夺的牙齿和指甲下一次经济衰退,”冈拉克说一 最近的一次采访 随着雅虎财经。 “但美联储已经做了 - 和中央银行 - 他们可以将所有内容,以避免下一次经济衰退,但衰退就会到来。”

到贡德拉克,这只是一个时间问题,美国不可避免地屈从于一个周期的收缩。央行可以降低整体利率所有他们想要的。但在他看来,如果是那个的副产品是不切实的经济增长刺激政策,那么他们的努力是徒劳的。

尽管如此,收缩的时期创造机会,为那些正确定位 - 和贡德拉克认为他看准这个市场的一个角落都能充分那我利用当下低迷就开始了。

“下次有机会将是在企业信用,”我说。 “我们有僵尸公司被允许继续下去,因为低利率,这些人为的 - 而企业债券市场可能是显着高估的,这听起来很像次贷在2006年”

我继续说:“他们有人额定三A,和他们跌至20美分美元。”

这是一个争论已冈拉克之前进行。早在月,在媒体和客户活动在纽约,他说,公司债券市场会“真的有问题“一旦实现了GDP负。

一些世界上最重要的金融头脑在最近几个月也表达的担心。最低一级的投资级信用的 - 或BBB - 是讨论的一个热点话题 梅肯研究院全球会议,其中存在在五月发生了。

“当这些尖端插入垃圾,这将是一个烂摊子,” 斯科特·马瑟美国的首席投资官PIMCO核心战略,企业内部人士告诉关于BBB级债券。我感叹我称之为“风险最大的企业市场,我们曾经有过“。

托德·雅布隆斯基,在首席投资官全球投资者的本金,约定。

“最终,你会得到一些外生力量可能破坏美联储和创造更多的压力,”雅布隆斯基有五月商业内幕。 “这将导致未来违约的高收益的空间了。我们是减持高收益。”

肿企业的债务负担

如今,企业负债水平的两倍以上,他们在2006年被大小乍舌。 

下面描述了图表的爆炸式增长企业债务水平预和后金融危机。

企业债 since 2006
联邦储备系统管理委员会(美国)

单独肿胀企业债务桩不会担忧令事业必然,但贡德拉克认为他们的评级是乱作一团的出路 - 并有一个名为名字。

"AT&T 就是其中之一,“我说,”现在,有在投资级公司债券市场的杠杆率这表明,近三分之一的企业债券市场的投资应评定为可能的垃圾。“

超越贡德拉克及以上的人, 拉乌尔PAL,前对冲基金经理 现实的眼光的 企业信用直言不讳的CEO,过气的警告引起“厄运循环“几个月。

“当经济衰退到来的时候,就不会有解决这些比例杠杆的任何想法,”我说。 “你会看到投资级别企业债券市场的集体downgradings - 相信我,当三联-B级债券被丢弃到一个单一的-B评级的价格不上去。”

如果贡德拉克和他的同事是正确的,这将导致公司债券大规模的资产剥离。因为这个原因,我认为投资者的暴露于空间应降到最低。

“这就是为什么你应该打防守,现在,”我得出的结论。 “已经2019年其实只是打出更好的防守很好的理由。”